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A股从90年代初设立到现在，经历了多次牛市，如果从2006年的998点持有到现在，收益也是翻了几倍了。其实无论哪个国家的股市，长期来看都是正收益的。但在证金公司减持银行股，以及乐视网造假可能退市的双重夹击下，市场人心涣散，四指数均收出了周阴线。周五尾盘，虽然国家队奋力护盘，但沪指仍然收在五周均线3381点之下，大盘重回空头市场。比指数下跌更让人纠结的是，绝大多数投资者都发出了“A股越来越难做”的叹息。这是市场各方需要认真反思的问题。
1、5个月涨100点的 “蜗牛”市
新兴的中国股市，长时期表现为“猴”市，上蹿下跳。今年以来，竟然变成了“蜗牛”市，5个月才涨100点。如3100点平台上收盘102天，3200点平台上收盘100天，都是用了5个月才上一个百点平台。
而在站上3300点平台后，明明大盘一直在3360点上方收盘，明明数次轻松地跃上了3400点整数关，明明2016年初熔断时，在3539—3300点是跳空下来，不存在套牢盘，3400点上方是真空地带，按理大盘在3300点停留的时间可以缩短，但硬是因为大盘在3300点平台上只收盘了44天，所以大盘走上回头路，回到3300点平台上继续整固。
反观美、欧、日股市，接连高奏凯歌，大踏步地前进，今年已50多次创历史新高。可A股至今在金融危机前高点的半山腰低迷不振、驻足徘徊。这样的“蜗牛”市自然对场内存量资金和场外新增资金失去了吸引力。
2、新股高速扩容吞噬资金
从表面看，A股每天均保持着4500—5000亿的日成交量，市场资金不算少，对指数的推动力不算弱。但是，大盘为何下跌容易上涨难呢？
一个重要的原因是，市场活跃资金都被新股吸纳了去。按现在每周发9只新股、平均融资额60亿元的规模，1个月就扩容36只新股，融资250亿元左右；一年400多只新股，便抽取市场3000亿元左右的“血液”。这种每天发行上市2只新股的情况，堪称中外股市史无前例的扩容大跃进，超过了新增资金进场的速度，必然每日、每周、每月都在不断稀释老股和次新股的股价。A股岂能涨得上去？
3、恶炒新股加重市场失血
A股历来有“炒新”的传统，许多人认为新股概念新、盘子小、没有历史的套牢盘，容易炒高获利。但是，如今新股的这些优势，情况有变。
第一，新股上市一年后才能再融资，额度不得超过股本的20%，使收购优质资产、业绩超常提升的难度大大增加。
第二，新股上市不久就大比例高送转，受到了交易所的监管，增加了“炒新”的不确定性。
第三，创业板股从严资产重组，不允许借壳上市。
第四，新股发行增加了网下配售40%的新规定。其中A类机构(国家队、社保基金、养老基金、公募基金)，分配76%的新股；B类机构，包括保险公司、券商自营等，分配20%的新股；C类机构，包括私募基金和6000万市值的大户，仅分配4%的新股。可见，网下的新股主要集中在大机构手里，集中的抛压大大加重。
而现在几乎所有的新股上市，首日都毫无例外地以44%的涨幅涨停。随后，至少还保持5-8个涨停板，股价比发行价高出100%——150%。一旦涨停板被打开，便是所有的机构都认为价格严重高于价值，股价超涨，某些特殊机构还拥有上百个账号配售的大量新股，抛售后获利极其丰厚。而市场的“炒新族”竟然在打开涨停后去踊跃接盘，通常当日换手率就高达60%以上，这岂不是在为国家队、社保基金、养老基金、公募基金、保险资金、私募基金和超级大户接盘做贡献？市盈率高达60—70倍还有什么投资价值可言？“炒新族”拿到了大量新股后，若再一味恶炒，便会遭到监管层的“特停”，炒作多以失败告终。人们不妨去看看盘面，这一两年来上市的新股，现股价几乎都被腰斩，甚至跌去70%，表明绝大多数炒新股的投资者都是输家。更严重的问题是：新股上市后，涨幅多在100—150%。这就意味着，每年在炒作新股上消耗的资金，要比新股的融资额3000亿还要多一倍以上，大约需要6000—7000亿左右。二者合计，新股每年在市场抽血高达1万亿。炒新占去的这1万亿资金中，很大一部分是通过抛售老股或割肉老股换来的资金，从而导致老股的股价越来越低，“跳楼”下去就再也爬不上来。
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