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诺贝尔经济学奖获得者、“期权定价模型”的首创者，“期权之父”罗伯特？莫顿近日来华出席了第六届期货机构投资者年会新闻发布会。他在接受上海证券报记者采访时表示，防范化解金融风险需要加大衍生品工具的开发。在衍生品市场当中最重要的是控制风险，平衡市场参与者，让市场平稳运行。
复杂的金融体系是建立在对风险的控制和风险管理基础之上的。莫顿认为，一个金融体系一定要有衍生品，而且种类越多越好，可以和金融系统各个层面产生联系。如果金融市场没有任何风险的话，这个金融市场也就不能成为一个真正的金融市场。而衍生品最主要的作用是用来转移风险的。
莫顿表示，金融衍生品是风险转移最重要的工具，其规避风险有三种方式，分别是分散投资、对冲和保险。“期货工具是最重要的一个对冲工具，把很多风险对冲掉。套期保值者把自己不需要的风险对冲掉。但是套期保值者必须得有对手盘跟他做交易才能对冲掉。做对手盘的人是投机者。投机者通过自己的一些算法承担这个风险，从而赚得一定的利润。”
在莫顿看来，平衡市场需要引入更多类型的参与者，而不是把参与者从这个市场赶出去。“金融市场平稳运行，必须给套期保值者找到足够的投机者，如果市场投机者或套期保值的人太多，这个市场本身运行就不会很平稳。但如果投机者太多，就需要去改进这个市场，引进更多的套期保值者，让他们加入这个市场，让市场更加有活力。而不是把所有投机者都赶出市场，需要从这个方向来平衡这个市场。”
如何防止衍生品产生风险呢？莫顿认为，不能不让这个市场运行，或者让这个市场运行的很多功能丧失掉。“你需要更好地教育投资者，让投资者对这个市场有更加深刻的了解，从而让市场运行更加平稳。实际上需要做的是让收益和风险运行匹配，在衍生品市场中主要是控制风险，但是这个市场的建设还是要继续运行。”
“比如有些市场操作不是很规范的，可以让这个市场逐渐淘汰掉，但是市场发展还要运行。任何形式的创新都是有一定风险的，我们需要做的是配合这个创新打造一个很强的基础，让创新产生更大作用。”莫顿进一步举例说，“比如像高铁，如果铁轨没有升级，这种情况下就不能让高铁跑得太快。市场基础工程没有很好地升级，那就需要运行的速度降下来，否则就会产生风险。但如果认为铁轨没有被升级，一直用老速度开新火车，就不能享受高铁带来的方便。”
“一个非常健全的金融体系对经济增长是非常非常重要的。中国很快就会成为全球第一大经济体”，莫顿表示，中国人民币国际化有了很大进步，包括衍生品市场发展，也有了长足进步。“2008年、2009年时，全球金融体系出现了很多变化，实际上我们今天要做的工作是从更加基础的层面上重新改造这个金融体系，让其有一个更加完善的发展。” THE_END
如何利用金融衍生品套期保值来降低市场波动风险？
期权和期货都是金融衍生品，其风险和收益都与投资者的交易策略和市场环境密切相关。一般来说，期权和期货都具有一定的风险和收益潜力，下面分别介绍一下期权和期货的特点和风险。
期权
期权是一种金融衍生品，是给予持有人在未来特定时间内以特定价格购买或出售某一特定资产的权利，而非义务。期权的风险主要包括以下几个方面：
时间价值衰减风险：期权的价值与剩余到期时间的长短密切相关，随着时间的推移，期权的时间价值会逐渐衰减。
方向性风险：期权的买方可以选择看涨或看跌，如果投资者预测错误，可能会损失投入的资本。
波动率风险：期权的价格和标的资产的波动率密切相关，如果波动率低于市场预期，期权的价格也会受到影响。
相对来说，期权的杠杆在不同合约体现杠杆的程度不同，特别是虚值期权合约，杠杆最高，风险最大。，由于期权价格与时间价值、方向性和波动率等因素密切相关，因此需要更加精确的市场预测和风险管理，才能获得收益。
期货
期货是一种标准化的合约，约定了买卖双方在未来特定时间内以特定价格买卖某一特定资产的义务。期货的风险主要包括以下几个方面：
杠杆风险：期货具有较大的杠杆效应，可以用较少的资本控制更大的市值，因此可以带来更高的收益，但是风险也相应增加。
方向性风险：期货的买方可以选择看涨或看跌，如果投资者预测错误，可能会损失投入的资本。
交割风险：期货的买卖双方必须在特定日期按照约定价格履约，如果投资者无法及时履约，可能会面临违约风险。
相对来说，期货的杠杆比较大，风险相对较高。但是，如果能够正确预测市场趋势，期货可以带来较高的收益。
金融衍生品套期保值是一种基于金融市场波动风险的管理策略，通过利用各种金融衍生品，可以将风险转移给其他市场参与者而实现降低市场波动风险的目的。在实际操作中，可以采取以下步骤来进行金融衍生品套期保值：
1.识别市场波动风险：首先需要对自己的投资组合进行风险评估，识别出市场波动对自己投资组合的影响。
2.选择合适的金融衍生品：根据市场波动的性质和自己的投资组合性质，选择适合的金融衍生品，例如期货、期权、互换合约等。
3.选择合适的对手方：选择可以提供合适套期保值合约的对手方，例如交易所、银行、保险公司等。
4.确定套期保值合约：根据需要进行的套期保值操作，确定套期保值合约的种类、数量、价格、到期日等要素。
5.操作套期保值合约：根据套期保值合约的要求，操作金融衍生品来保护自己的投资组合，降低市场波动风险。
需要注意的是，金融衍生品套期保值涉及到复杂的金融工具和交易规则，需要具有较高的金融市场知识和经验，建议在专业人士的指导下进行操作。
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